財務報表數據分析

光看財務報表，比亞迪的亮點乏善可陳；

從總資產增長來看，2015年到現在近似翻了一倍，　維持了復合11%的增長；

負債率高，資金風險大，應收賬款比例高，營收增長約復合5%；

毛利率在15%~20%之間，而凈利潤一直劇烈的波動，無法穩定增加；

ROE在10%以下，整個公司在財務成熟度上，還處在比較初級的發展階段。

業績方面來看，公司在2019年成長速度明顯放緩，受疫情影響20年Q3目前還處于負增長的境況。隨著汽車行業全面復蘇，公司最新旗艦“漢”近期銷量大幅增長，預計將推動公司2020年業績回歸正增長。

由于新能源汽車行業正處于快速成長期，需要大量的資本投入，比亞迪資產負債率及有息負債均較高，貨幣資金占總資產比例較低，還是有一定的債務違約風險的；

比亞迪產品毛利率在20%左右，營業成本依然較高，成本控制能力有待加強；

處于行業成長期的企業，往往都以追加投資，擴大市場份額為主要經營目標，因此比亞迪主業盈利能力依然較低；

歸母凈利潤自2016年（50.52億）達到巔峰后逐年下降，于2019年（16.14億）觸底反彈，20年Q3歸母凈利潤同比增長116.83%，預計2020年全年可達到170%左右的增長幅度。

行業分析

如此看來，比亞迪股價騰飛的原因，更多的是市場對于電動車廣闊市場的樂觀預期。

雖然從比亞迪的財務上面來看，還沒有到真正爆發式成長的時期。到真正成長階段公司的凈利潤增速是很高的，至少從比亞迪目前的經營上還沒看出來。

我國新能源汽車行業在14年之前處于緩慢發展的情況。隨著人們接受度的逐漸提升，以及充電樁等相關配套設施的逐步完善，2014年起新能源汽車銷量呈現爆發式增長。

工信部于2019年12月3日發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（征求意見稿）提出2025年新能源汽車銷量占比目標25%，延續國家對于新能源汽車行業發展一貫的支持態度。下圖為我國新能源汽車產量統計預測。

進入2020年，從目前新能源車終端市場的銷量來看，自主品牌依然處于主力軍的位置，大部分的市場份額都被其占據。操作發現僅有一只妖股，將在中旬爆發，該股的特征：創業板+軍工+次新，技術上弧形底部，主力控盤不錯，全紅K線。伏擊姿勢：有綠盤低吸都可以，前提：不出現高開，大幅沖高回落之后的綠盤。形態上就是巨陰棒的走勢，堅決回避！碼籌高度集中，中力主線鎖倉，短線游資貨掃，機日單構凈入上買億資金，中短線線資一金起爆發，客觀因素不可在此明了，大.家可在老地方圈內發紅包（威）的軟件+：syy三個字母加15210五個數字，住明，股友 既可，都是有實實在在的收獲的，可看到把握任何一支都是一筆大的收獲，如果想讓接下來的趨勢一目了然，或者操作強勢黑馬，就見證相信實力

下圖為2020年10月新能源汽車前十車企的銷售數據，10 月份新能源汽車銷售16.0萬輛，同比增長 104.5%，環比增長 13.9%，行業增長前景廣闊。

從競爭格局來看，根據億歐汽車的相關分析，特斯拉依然處于核心領頭地位，比亞迪、蔚來、理想作為其挑戰者緊隨其后。

傳統車企在新能源汽車領域發展步伐相對較慢，但也于近些年陸續推出多款新能源車型。

隨著新能源補貼政策的力度逐步減弱，未來5年國內新能源汽車市場競爭格局必將重塑。

像比亞迪這種擁有核心技術，準確把握市場特點及用戶消費習慣的車企，市場份額有機會不斷提升；而曾經奪得銷量冠軍的北汽新能源，最近銷量呈斷崖式下跌，就說明了整體行業的競爭格局在不斷加劇。

估值分析

過去5年比亞迪的凈利潤增速這就不能提了，一直有種賠本賺吆喝，先把市場搶占了的感覺，內核的盈利能力并不強。

樂觀估計如果電動車市場真的有了實際的成長，比亞迪也賺到了成長期該賺的錢，我們假設他能十年十倍，按照平均20%~30%的凈利潤增速來預估