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    發表于 2020-11-26 17:16:46 股吧網頁版
    手把手教你如何選基

    手把手教你如何選基

    開門見山,本篇主要介紹如何從微觀角度來選基?!?/p>

    在基金的配置方面,我們推薦采用“核心+衛星”的配置思路?!?/p>

    由于被動型基金大都具有非常明確的風格特征和行業特征,本文不作過多的分析?!?/p>

    核心資產可以用全行業選股、穩健型的基金作為底倉,同時可結合宏觀/中觀分析,做風格上的傾斜?!?/p>

    采用行業/主題基金作為衛星基金,以增強進攻性?!?/p>

    行業基金存在著固有的行業風險,單一行業的進攻性和風險都要更大?!?/p>

    在核心資產方面:

    建議配置:長期在優質的賽道上奔跑的或者行業均衡配置型基金。

    BTW:優質賽道主要指消費醫藥科技。

    前者如張坤的易方達中小盤、易方達藍籌精選,長期來看,收益大概率不會差?!?/p>

    基金經理的投研方向相對穩定,擴大到別的領域較為謹慎,因此長期奔跑于優質賽道的基金,大概率能夠獲得超過市場平均的收益?!?/p>

    行業均衡配置,如,傅鵬博的睿遠價值成長?!?/p>

    (這里只是舉例,不作推薦) 

    這里插入我的一個觀點?!?/p>

    消費和醫藥這種優質賽道是可以通過逆向投資來布局的。

    由于優質賽道相較而言更難出現低估的機會,一般來說,只有在兩種情況下可能出現機會: 

    一是行業遇到黑天鵝。

    比如,2012年的三公消費、塑化劑給白酒帶來的負面影響;三聚氰胺給伊利股份帶來的負面影響;醫藥集采政策對一些受影響較小的創新藥,以及醫藥連鎖等帶來的誤殺。

    另一個是系統性風險所帶來的機會。 

    系統性風險指的是,給整個大盤帶來的風險,而不是針對個別行業或者個股。

    例如:2016年的熔斷,2018年全年的下跌,以及最近新冠疫情導致2020年2月3號的暴跌?!?/p>

    此時的特征往往是:泥沙俱下、好壞通殺?!?/p>

    所謂危機:就是要在“?!敝锌吹健皺C”?!?/p>

    不要浪費每一次危機帶來的機會!  

    有小伙伴問:強周期和弱周期是怎么區分的?

    強周期是指與經濟基本面關系更為密切的行業,比如有色,能源,化工,金融,地產,工程機械、可選消費等。

    而弱周期性行業跟經濟基本面關系較弱,需求存在一定的剛性。例如主要消費、醫藥和互聯網?!?/p>

    從K線圖也可以看出來,弱周期行業基本上處于重心不斷上移的走勢中,而強周期行業的K線通常呈心電圖狀態,因此,對于強周期行業的擇時難度要遠高于弱周期性行業?!?/p>

    一旦擇時失敗,可能會導致利潤的極大回吐;相反,若是長期基本面優質的行業,長期走勢重心不斷上移,即使你沒有及時賣出,呆呆拿著,也會有不錯的收益?!?/p>

    以下是細分食品和有色的長期走勢。


    研究基金首先要進行大范圍篩選,篩完后再一個一個進行研究?!?/p>

    篩選的過程,可以從以下幾個維度: 

    一、業績情況(主要包括基金本身和基金經理兩個方面的歷史業績和對回撤的控制);

    二、規模大??;

    三、換手率大??;

    四、其他輔助指標有:評級、總任職年限(管理該只基金的年限)、機構占比、基金公司等?!?/p>

    基金公司:擅長于權益投資的基金公司主要有興全、交銀、易方達、匯添富,中歐,景順長城等。

    這里順帶提醒的是,買主動型基金就是選基金經理,因此,當某基金,變更了基金經理,而變更后的基金經理是你所不認可的,此時就要賣出?!?/p>

    ================== 

    單只基金研究時,首先要給基金貼標簽??梢詮囊韵聨讉€維度: 

    地區。內地,港股、美股等其他海外市場?!?/p>

    一般情況下,基金經理管理的多只同類型基金中,盡量選擇投資范圍大的(比如,可投港股),可投資范圍大,有助于選出更具有性價比的股票,增強收益。

    類型。常見的有:股票型,偏股混合型,偏債混合型,靈活配置型,股債均衡型、純債、二級債、短/中長債等; 

    還要一些非常規分類:例如絕對收益、打新債等;

    風格。大中小盤,成長/價值/均衡; 

    例如,朱少醒的富國天惠成長混合就是偏成長的基金,而中歐價值發現以及東方紅的大部分產品便是偏價值型的基金。

    行業。我習慣于用申萬28個一級行業作分類; 

    更深一層的研究,可以研究基金經理的超額收益來源。

    超額收益來源:長期奔跑于優質的賽道(精選行業),精選個股,風格輪動,股債平衡;

    其中,精選個股長期持有,對于擇時的能力要求相對較低,而風格輪動和股債平衡,對于擇時的能力要求較高?!?/p>

    當然,上面這些不是“非此即彼”,存在交叉關系?!?/p>

    給這些基金貼標簽,是為了在宏觀和中觀判斷的基礎上選擇相應的基金做準備;

    特別提醒的是:小盤成長類基金、押注單一風口的基金、行業/主題基金等,對擇時的要求很高,一旦沒有及時止盈,可能面臨凈值的大幅回撤,因此,這些基金一旦遇到風口,要適時止盈。

    這里主要分析如何給主動型基金做分類,相當于給每一個主動基金貼上自己的專屬標簽,標簽貼得越準確,越有助于我們在想投資某一種風格,某一個行業,或某一個地區,某一個類別時,快速找到理想的基金?!?/p>

    在主動型和被動型基金的選擇上,其實也是有講究的,比如說我個人傾向于用指數基金來投資消費行業,用主動型基金來配置醫藥行業?!?/p>

    ================== 

    更深入的研究: 

    一、從對基金經理的研究方面。

    我們可以通過看基金的年報以及基金經理的訪談、直播等了解基金經理的專業背景、任職履歷、投資理念、超額收益的來源等?!?/p>

    基金經理的投資風格和個人履歷有非常大的關系,具體主要是所學的專業以及畢業后的從業經歷,絕大部分基金經理都是從研究員開始做起,他的專業及研究背景直接決定了他的能力圈和投資偏好。

    此外,他擔任基金經理之后的經歷也影響著他的投資風格,比如,經歷過大熊市(如2016年初的熔斷)的基金經理可能會更敬畏市場,更加重視風控,在應對極端市場、控制回撤這一塊也更有經驗。

    二、在基金產品研究方面。

    以價值類基金為例。

    價值類基金,不能簡單地認為就是投資于銀行、地產等傳統型行業。

    當你在相關平臺上搜索“價值”二字,可能會出現:中歐價值發現、匯添富價值、睿遠價值成長等,這些基金也各有側重?! ?/p>

    比如,曹名長的中歐價值,被認為是深度價值,對估值的容忍度較低;

    有的價值可能更偏大白馬,例如匯添富價值精選;

    而傅鵬博的睿遠價值成長則偏成長,被定義成均衡型基金更為合適。他的前十大重倉股里涉及到多個行業,選擇多行業中最具潛力的公司。

    因此,想要深度研究一只基金的持倉風格,還要具體看他的持倉情況?!?/p>

    此外,基金經理也有自身的偏好。比如:張坤就喜歡喝酒吃藥,尤其是白酒。類似的還有景順長城的劉彥春、鵬華的王宗合等?! ?/p>

    That’s all.

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    發表于 2020-11-26 22:14:40
    支持一下
    發表于 2020-11-27 03:34:00
    寫的太細了!干貨滿滿!收藏
    發表于 2020-11-27 10:54:42
    沒啥用
    發表于 2020-11-27 14:16:08
    寫的真好!轉發了。謝謝! 想問你買的消費行業指數基是哪支呢
    發表于 2020-11-27 15:03:50
    一個贊:你很棒!兩個贊:你最棒!三個贊:你真棒!
    發表于 2020-11-27 15:12:57
    贊一個
    發表于 2020-11-27 16:09:46
    點贊
    發表于 2020-11-27 17:39:34
    基民WnKK16 :
    沒啥用
    代碼對你也沒用
    發表于 2020-12-28 13:04:09
    親愛的@不在此山中 恭喜您,您的本篇帖子獲得了11月第4期的優質原創帖獎勵,獎勵將于12月底之前發放。獲獎名單:http://www.xin0731.com/news,jjxx,989336079.html
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